Tabcorp
整體來看﹐我們先來看澳洲的搏彩業公司業務﹐一般而言﹐分成幾大類業務﹐賽馬﹐賭場經營還有網路搏彩。運動和賽馬在澳洲是非長重要的行業﹐也是目前搏彩業的主要成長範圍。
選擇搏彩股看來簡單﹐但實際分析後發現很多問題 - 過去幾年來澳洲的搏彩 業股經過大整頓﹐剩下的公司沒有幾家。而網路搏彩股中成氣候的沒有幾家﹐還有很多公司根本是快倒了。 最後就剩下幾家公司可以考慮﹐一是Tabcorp, Crown﹐ Tattersalls 這3家公司﹐CWN是PACKER家族的主要資產之一﹐主要經營業務是賭場的經營﹐但它的問題越來越多﹐一是多數的成長項目都還在開發中﹐由於經濟不佳﹐許多項目都被延遲﹐還有貸款問題也是CWN最大的困擾。
所以暫時我們不把它列入考慮。 TTS是墨爾本的老公司﹐經營範圍主要是經營樂透﹐彩卷的經營和銷售﹐TTS是個不錯的公司﹐業務穩定﹐不過TTS的股份稀少﹐主要的股份都還在主要股東手中﹐這對基金和機構投資者是個問題﹐也因此﹐TTS的主要股東還是很少主要投資機構。不過﹐以長遠角度來看﹐TTS還是一個該類股中一個不錯的選擇﹐股息也是穩定的保持在一定的水平。 最後就剩下TAH﹐該公司目前是澳洲經營最廣泛的搏彩公司﹐範圍包括多家賭場其中包括悉尼和黃金海岸的杜場。在經歷過大規模的合併和收購﹐其中最有名的就是收購昆省的UNITAB和悉尼的StarCity Casino﹐多年來的經營讓TAH搖身成為 全球最大的博彩公司之一﹐並且過去幾年已經有傳聞它將擴充到亞洲﹐一時之間也有傳聞它進軍澳門的傳聞。
但傳聞歸傳聞﹐實際上並沒有發生﹐也因此公司還是保持者原先傳統的澳洲為主博彩業務。 過去2年來﹐TAH股價表現並不出色﹐股價在逼近$20後開始往下走﹐主要因素是因為禁煙法令通過後﹐賭場還有POKIES(老虎機) 的業績明顯的下降﹐因此也造成 股價下跌。不過這些問題都已經逐漸解決﹐而且股價目前停留在這價位已經很久﹐但目前較讓人擔憂的問題是不久後TAH將會發股融資﹐股價也會暫時再度下跌。
問題這麼多﹐為何還有看TAH﹖歷史來看﹐在經濟不佳時﹐搏彩股表現一般都優于股市整體表現。在TAH的業務組合中﹐賽馬﹐運動搏彩還有老虎機業務都是很穩定的業務﹐但賭場業務算是綜合娛樂業務﹐因為旅客減少對這業務的影響比較大。但是澳幣下跌是刺激澳洲旅遊業很大的因素﹐所以中長期來看﹐來自於亞洲的遊客應當會開始回升﹐這些都是刺激TAH的股價有利因素。 搏彩業務來看﹐公司在澳洲各地都有業務﹐賽馬目前還是公司最主要的發展空間﹐這業務在去年受到EQUIN-FLU嚴重影響﹐因為眾多賽馬行程遭到取消﹐公司財務損失慘重。但往好處看﹐壞消息幾乎都結束了﹐役苗也有儲備以防止感冒再度發生。但公司股價在EQUIN-FLU結束後﹐甚至墨爾本賽馬節日都沒有對公司的 股價帶來以往的回升﹐目前股價還是在52週低價位徘徊。
公司不久前也宣佈股息將會減低﹐但減低股息後﹐股息率還是在8%上下﹐還是此類股中最高的之一﹐也因此﹐我們還是決定將TAH放在這份報告中。TAH上漲最大的可能性是旅遊人客的增加﹐還有賽馬業務不再受到外在因素影響應當都會它的股價帶來回升機會﹐還有再度吸引基金投資。最後﹐最重要的一點是它還是在各搏彩業中佔有很大的市場份額﹐在很多地區根本是壟斷地位﹐也因此﹐TAH還是應當具有一定的上漲空間。
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